用茅臺抵押

　　11月2日，貴州茅臺以599.9元/股收盤。幾天前的10月29日，貴州茅臺（600519.SH）開盤即封跌停，截至收盤報(bào)549.09元/股，貴州茅臺一天市值蒸發(fā)768.73億元，此次為茅臺五年來首次封死跌停。

　　上海市長寧區(qū)有一條茅臺路，盡管這里并不是因茅臺酒而得名，但這路上卻真實(shí)經(jīng)營著一家國酒茅臺店。不大的店面擠在路中間，黃色顯眼的店招寫著大紅色的“國酒茅臺”，茅臺標(biāo)志旁還配有兩條金龍。

　　在很多國人心中，國酒茅臺無疑是身份地位的象征。逢年過節(jié)、請客吃飯上一瓶茅臺，東家會感覺頗有面子。這種價(jià)值認(rèn)同也反應(yīng)購買的行動上。幾乎每天清早，上海長寧區(qū)的這家國酒茅臺店門口都有人排隊(duì)。

　　深秋的上海早晨涼意明顯，仍擋不住這些擁簇者的熱情。店員告訴記者，這些人都是來買飛天茅臺的，每個(gè)人限購一瓶，一天只賣兩瓶。“貨少，買不買得到看你的運(yùn)氣”，一直低頭玩手機(jī)的店員說。

　　而在幾百米外，一家只能容納下兩三人的復(fù)印店，門口掛著珠寶回收的牌子，室內(nèi)墻上貼著老酒回收的小廣告，同樣是黃底印著各種酒的包裝圖案，高價(jià)回收四個(gè)字很扎眼。

　　店長回收茅臺，也賣茅臺。在這里茅臺可以做抵押物，利息20%左右，一瓶90年飛天茅臺，這個(gè)老板愿意出七八千收，如果當(dāng)作抵押物，可以得到現(xiàn)金五千，一個(gè)月利息八九百塊。

　　店老板還試圖說服記者，“只要你有足夠的酒就可以換到很多現(xiàn)金，你只需付利息，我立刻給你現(xiàn)金，比網(wǎng)上借得多，我就掙個(gè)利息錢，你多劃算，一下就周轉(zhuǎn)開了，酒還是你的”。

　　而在北京德勝門內(nèi)，一家店面很小的老酒鑒定評估交流中心，同樣用牌子手寫著高價(jià)回收洋酒白酒，店內(nèi)顯眼處就擺放著六瓶茅臺，瓶身包裝發(fā)黃。53度飛天茅臺在這里可以賣到1700-1800元，店老板同樣也做收取利息的低價(jià)抵押業(yè)務(wù)，顧客資金充裕就拿回酒，盡管最近一年鮮有人賣茅臺。

　　記者穿梭在北京、上海的小巷弄堂，各式各樣的高價(jià)回收酒或珠寶的小店，一部分可以做這樣的業(yè)務(wù)，有的則利息更高。有趣的是，記者和一個(gè)老板砍價(jià)，旁邊一個(gè)買煙的顧客聽完稱，“你是窮的就剩下茅臺了嗎？”

　　記者走訪上海恒通典當(dāng)，這家典當(dāng)鋪主要典當(dāng)珠寶首飾黃金，對于茅臺酒，店員表示不能抵押。寶瑞通典當(dāng)行民品典當(dāng)部總監(jiān)劉偉稱，可以做茅臺酒的典當(dāng)，但僅限于飛天茅臺，在典當(dāng)價(jià)格評估方面會受到年份、度數(shù)、保存完整度等方面的影響。

　　江蘇常熟一家李姓企業(yè)老板家里有個(gè)酒窖，平時(shí)喜歡收藏酒，主要類型就是茅臺系列。從2010年開始，每年根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況，李老板會收藏5-10箱不等的茅臺，如今已有100多箱，身邊很多朋友也在收藏茅臺。對于茅臺近年飛漲，他感覺很幸運(yùn)。

　　2016年下半年時(shí)，53度飛天茅臺酒還只賣800多塊錢一瓶。但2017年價(jià)格一路瘋漲，2018年1月，茅臺上調(diào)指定零售價(jià)已經(jīng)達(dá)到1499元。然而這只是指定零售價(jià)，有些地方已經(jīng)上漲到了2000多塊錢一瓶，即便是這樣，仍然一瓶難求。

　　為穩(wěn)定茅臺價(jià)格，茅臺近年采取一系列控價(jià)措施，包括縮短至20天內(nèi)從經(jīng)銷商開票到提貨的周期，成立市場檢查小組，與各省區(qū)經(jīng)銷商簽訂《關(guān)于穩(wěn)定茅臺酒銷售價(jià)格的承諾書》、要求自營公司實(shí)行限售和限購、發(fā)布處罰違規(guī)經(jīng)銷商的文件等措施。由于全年數(shù)量有限，淡季發(fā)貨量少，旺季需求量大，茅臺集團(tuán)曾試圖通過集中發(fā)貨和行政管控的手段來壓制價(jià)格。

　　稀缺性和價(jià)格上漲在賦予茅臺本身價(jià)值的同時(shí)，更讓茅臺能夠充當(dāng)民間借貸抵押物的角色。但股市似乎影響到一些民間放貸人的信心，“最近行情不太穩(wěn)，具體看看酒之后再談吧。”

　　茅臺與金融

　　但中泰證券的研報(bào)，早已經(jīng)發(fā)現(xiàn)貴州茅臺的金融屬性。

　　中泰證券認(rèn)為茅臺具備商品和金融雙重屬性，消費(fèi)總體變化不大的今天，茅臺酒的金融屬性帶來的邊際彈性更大，其通過建立“茅臺的茅臺”“茅臺酒期貨”等先行指標(biāo)來觀察茅臺酒經(jīng)銷商的套利空間以及補(bǔ)庫行為，預(yù)測茅臺的價(jià)格和收入情況，后期被相續(xù)證實(shí)，并借鑒期貨合約的思路設(shè)計(jì)出飛天茅臺和普五的“期貨價(jià)格”。

　　掩蓋不住的是茅臺的金融野心。

　　茅臺集團(tuán)原董事長袁仁國在接受采訪時(shí)曾表示，要在2020年實(shí)現(xiàn)茅臺集團(tuán)“千億銷售目標(biāo)”，其中茅臺酒板塊占700多億元，其余的200多億元靠金融板塊支撐。在李保芳接手茅臺集團(tuán)董事長后，這種趨勢看上去沒有根本性的發(fā)生改變。

　　茅臺對金融領(lǐng)域的試水始于2013年。當(dāng)年3月，貴州茅臺集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司成立，貴州茅臺、茅臺集團(tuán)、習(xí)酒公司、茅臺集團(tuán)技術(shù)開發(fā)公司共同出資入股。茅臺財(cái)務(wù)公司被定義為茅臺集團(tuán)的內(nèi)部銀行，為集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)。

　　2014年9月，茅臺出資1.53億元與建行旗下的建信信托，共同組建茅臺建信(貴州)投資基金管理有限公司，并投入3.57億元用于發(fā)起母基金，該公司主要以大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)為投資重點(diǎn)，兼顧其他高增長產(chǎn)業(yè)。

　　茅臺集團(tuán)在其2016年發(fā)布的“十三五”戰(zhàn)略規(guī)劃中，還明確將未來發(fā)展目標(biāo)定位為“產(chǎn)融結(jié)合的國際化酒業(yè)投資控股集團(tuán)”。

　　截止到2017年，茅臺集團(tuán)在財(cái)務(wù)、基金、融資租賃、保險(xiǎn)、銀行等金融領(lǐng)域多有投資布局。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，茅臺已經(jīng)控股、參股包括華貴人壽保險(xiǎn)、貴州銀行、貴陽銀行（601997）、貴銀金租在內(nèi)的12家金融企業(yè)，并規(guī)劃加快建設(shè)金融控股公司，力爭在2020年發(fā)展成為產(chǎn)融結(jié)合的酒業(yè)多元投資控股集團(tuán)。

　　就目前看來，茅臺酒的營業(yè)收入仍在增長，但其利潤增速卻不盡如人意，要實(shí)現(xiàn)千億的銷售目標(biāo)，僅靠茅臺銷量相對吃力，而金融板塊是快速帶來現(xiàn)金流的產(chǎn)業(yè)。

　　茅臺并不是白酒行業(yè)做金融的首例，金徽酒、瀘州老窖、五糧液等白酒企業(yè)都已在金融板塊布局多年。

　　茅臺還在進(jìn)行投資。天眼查顯示，貴州茅臺灑廠（集團(tuán)）對外投資合作管理有限責(zé)任公司投資了貴州琨恩生物工程有限公司，出資580萬，持股58%。

　　企查查顯示，10月25日茅臺集團(tuán)的經(jīng)營范圍發(fā)生變化，新增房地產(chǎn)開發(fā)及租賃、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、教育、生態(tài)農(nóng)業(yè)等方面。

　　今年年初，蘋果宣布中國內(nèi)地的iCloud服務(wù)將轉(zhuǎn)由云上貴州大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司(簡稱“云上貴州”)負(fù)責(zé)運(yùn)營，包括照片、視頻、文稿和備份等通過iCloud存儲的所有數(shù)據(jù)和服務(wù)。“接管”蘋果中國iCloud業(yè)務(wù)大半年后，10月19日，以云上貴州為主體的云上貴州大數(shù)據(jù)集團(tuán)正式注冊成立，而茅臺正是云上貴州大數(shù)據(jù)集團(tuán)的第二大股東，認(rèn)繳出資4.5億元。

　　茅臺是什么

　　在雪球上，曾有人對比是收藏茅臺酒還是買茅臺股票的收益率高。

　　這位網(wǎng)友稱，2001年8月27日，貴州茅臺在A股市場成功上市，至今的歷史漲幅是170倍左右，即2001年投資貴州茅臺1萬元，現(xiàn)在股票市值是170萬元。而2001年8月，當(dāng)時(shí)貴州茅臺53度飛天的白酒價(jià)格是300元左右，如果將2001年的茅臺收藏到現(xiàn)在，53度飛天茅臺的價(jià)格是3000元，上漲10倍。因此，買貴州茅臺的股票收益率將完全超越買茅臺酒的收益率。

　　之所以有人如此對比，是因?yàn)槭詹孛┡_酒是門生意。

　　茅臺生肖酒購買時(shí)價(jià)格大概為1299元一瓶，現(xiàn)在普遍都在萬元以上，甚至有價(jià)無市，京東商城歌德盈香對“馬年+羊年+猴年+雞年”的4瓶套裝報(bào)價(jià)48538元。還有本叫作《茅臺酒收藏》的書，在京東上一本可以賣到一兩千塊。

　　有收藏愛好者還在帖子里給出了正確利用茅臺酒升值的方式：買飛天藏15年換3.33瓶繼續(xù)藏15年再換。

　　茅臺收藏家們會奔赴全國各地拍賣會現(xiàn)場，他們豪擲上千億人民幣去競拍陳年茅臺。北京歌德盈香2014年春季拍賣會上，一瓶1958年的陳年茅臺，單瓶成交價(jià)格達(dá)299萬，刷新了陳年茅臺酒的最高拍賣成交價(jià)。

　　一位政府任職的人士在閑聊時(shí)說，和朋友喝到了和自己同齡的茅臺酒，言語間帶著自豪感。

　　茅臺是一種符號，這個(gè)符號本身就賦予了超過白酒本身更高的價(jià)值，這個(gè)價(jià)值被轉(zhuǎn)化成價(jià)格在市場上流轉(zhuǎn)。

　　一位多年跟蹤茅臺的二級市場投資人稱，理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模不會太大，如果太大茅臺官方會介入，因?yàn)闀_亂其銷售。難點(diǎn)在民間借貸，能全款拿下大量茅臺酒的理財(cái)產(chǎn)品沒有意義，只能是中間商在持有茅臺酒的過程中便于回款。茅臺這種白馬股，無論機(jī)構(gòu)還是散戶都把基本面研究透了，很難出現(xiàn)盲點(diǎn)，一般來說其估值也就是大眾化，很難有大的波動。這兩年之所以大幅波動，根源在2015年股災(zāi)后，其股價(jià)的低估和市場對確定性的追求，導(dǎo)致其股價(jià)持續(xù)上漲，形成反身性。

　　方正證券食品團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為茅臺沒有價(jià)格泡沫。他們認(rèn)為，由于茅臺酒本身具備很強(qiáng)的投資屬性，而此前的炒作又主要集中在生肖酒等個(gè)性化產(chǎn)品上，所以導(dǎo)致價(jià)格短期內(nèi)迅速暴漲。目前的回調(diào)只是市場恢復(fù)理性后的正?；芈洹Ｆ浯?，對于飛天茅臺，由于今年的價(jià)格走勢較去年更趨平穩(wěn)，因此渠道和終端的囤貨意愿是顯著降低的，他們判斷今年被消費(fèi)者喝掉的茅臺要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于去年。另一方面，由于需求強(qiáng)勁，茅臺供需緊平衡的狀態(tài)一直都存在，渠道庫存也基本都保持在極低的狀態(tài)。（中國食品網(wǎng)轉(zhuǎn)載發(fā)布）