10月9日，珍酒李渡(6979.HK)被調(diào)入港股通已超一月。通過對珍酒李渡過去23個交易日的市場表現(xiàn)、資金使用情況和持股機構(gòu)進行梳理，發(fā)現(xiàn)“三大亮點”值得關(guān)注。

　　股價一路高歌

　　累計漲幅達26.46%

　　統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從9月4日至10月9日，珍酒李渡漲多跌少，股價一路高歌。9月5日，港股通首個交易日，珍酒李渡大漲12.65%，股價報10.60港元，成為港股通當日最受關(guān)注標的之一；9月12日，股價最高達13.18港元，創(chuàng)上市以來新高，市值達430億港元。

　　截至10月9日，珍酒李渡收盤報11.80港元，相較于9月4日收盤價，漲幅26.46%，股價表現(xiàn)在香港交易所2000多家上市公司中名列前茅。統(tǒng)計期內(nèi)，珍酒李渡還曾連續(xù)“五連漲”，并多次領(lǐng)漲白酒股，吸引廣大投資者關(guān)注。

　　當時，就有業(yè)內(nèi)人士表示，珍酒李渡針對渠道出臺的動銷舉措對市場去庫存、提高開瓶率的效果顯著，各地經(jīng)銷商任務(wù)完成率高于預期，為其股票上漲注入了信心。

　　行業(yè)媒體“酒業(yè)家”中秋國慶前，通過對廣東韶關(guān)、珠海，河南駐馬店、鄭州、新鄉(xiāng)、濮陽，湖南長沙，貴州貴陽等多個省市經(jīng)銷商的調(diào)研也顯示，珍酒在全國多地市場銷售大幅增長、終端價盤穩(wěn)定、開瓶率大增，消費者反饋積極。

　　河南駐馬店貴之珍商貿(mào)有限公司總經(jīng)理楊山表示，端午動銷季僅小珍(珍五、珍八、老珍酒)就簽了400萬，2023年全年任務(wù)1600萬，現(xiàn)在完成了1200萬；廣東珠海酒緣酒業(yè)有限公司全年任務(wù)2600萬，現(xiàn)已達成2200萬，完成率約85%。

　　流動性加強

　　海內(nèi)外資本持續(xù)加持

　　今年4月27日，珍酒李渡在港交所主板成功上市。彼時，珍酒李渡作為港股新秀，雖有“港股白酒第一股”“中國醬香白酒第二股”頭銜，但香港和國際資本的白酒投資邏輯與A股存在差異，股價曾一度偏低。

　　港股通開通后，珍酒李渡憑借稀缺標的屬性，不斷吸引南向資金進場，并不斷擴大持股和交易占比。數(shù)據(jù)顯示，港股通以來，南向資金累計持有1.6億股，占珍酒李渡發(fā)行普通股的4.89%。

　　同時，證券日報報道，從年內(nèi)區(qū)間成交額來看，截至9月14日，港股51只個股為零成交，850只個股累計成交額在1000萬港元以下，占比33%。而港股通后，僅9月5日至15日期間，珍酒李渡成交額累計超30.17億港元，日成交3.77億港元，遠超同期大盤表現(xiàn)。

　　股價接連大漲，持續(xù)改善股票流動性和成交活躍度同時，吸引了香港和國際資本對珍酒李渡的關(guān)注，隨著價值認知的加深，香港和國際資本也紛紛入局。

　　數(shù)據(jù)顯示，珍酒李渡龍虎榜Top6最新持股席位分別為中證登(深)、花旗銀行、高盛、中信建投（601066）、匯豐銀行和中證登(滬)，持倉市值占比超66%，可見珍酒李渡的投資價值正被海內(nèi)外資本逐步釋放。

　　長周期屬性+穩(wěn)健基本面

　　珍酒李渡持續(xù)被看好

　　白酒作為順周期產(chǎn)業(yè)，業(yè)績與宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度大。近期，隨著促消費、降準等多重宏觀政策不斷釋放“穩(wěn)增長”信號，團圓家宴、親朋聚餐、婚慶喜宴等也成為消費熱點，白酒需求穩(wěn)步復蘇態(tài)勢明顯。

　　復蘇信號的釋放，敏銳的資本市場選擇用加倉“投票”。正如港股食飲板塊情緒低迷情況下，投資者持續(xù)“逆勢”入局珍酒李渡股票一樣。

　　當然，資本的加持，與珍酒李渡品牌、品質(zhì)、產(chǎn)能等優(yōu)勢相關(guān)，但更多是珍酒李渡投資價值仍處于投資洼地。港股通以來，珍酒李渡雖經(jīng)歷幾波上漲，但滾動市盈率仍顯著低于A股體量相近同行，與業(yè)績走勢不符，是極具投資價值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　對此，高盛認為，市場對醬酒分部需求及渠道庫存的擔憂壓制了珍酒李渡的估值。其在充分考慮公司獲得市場份額的能力后，給予了“買入”評級，并將目標價定為16.1港元，并預測珍酒李渡將于2025年邁入百億陣營；方正證券也預測珍酒李渡將于2025年邁入百億陣營，并給出“強烈推薦”評級的投資建議。

　　券商機構(gòu)的“百億”預測不無道理。當前，中國白酒產(chǎn)業(yè)處于深度調(diào)整期，競爭更加市場化、專業(yè)化和細分化，市場消費向優(yōu)秀品牌、優(yōu)秀產(chǎn)能、優(yōu)秀產(chǎn)區(qū)集中趨勢明顯，長期來看，名優(yōu)酒企即將強者恒強。

　　而珍酒李渡作為中國四大民營酒企之一，旗下四大品牌的品牌、產(chǎn)能、產(chǎn)區(qū)實力均處行業(yè)前列。

　　品牌方面，珍酒李渡四大品牌均有獨特的文化底蘊和品牌故事。創(chuàng)建于1975年的珍酒，品牌優(yōu)勢可總結(jié)為“1234歌”，即中國白酒一號工程、中國醬香白酒第二股、貴州三大醬香品牌、中國四大國宴白酒；李渡擁有中國白酒行業(yè)最古老的元代窖池，于今年4月與茅臺、五糧液（000858）、瀘州老窖（000568）、洋河等6家國內(nèi)知名酒企聯(lián)袂申請“世界文化遺產(chǎn)名錄”；深耕湖南市場的湘窖及開口笑在當?shù)貥O具知名度，承載了許多消費者的記憶與情懷。

　　產(chǎn)能方面，珍酒李渡集團董事長吳向東近日接受《人民日報》采訪時表示，珍酒李渡近年來累計投入上百億元用于增產(chǎn)擴能。以珍酒為例，2023年儲酒已達6.5萬噸，并擬投產(chǎn)4萬噸，該規(guī)模位列貴州醬酒企業(yè)第三，僅次于茅臺和習酒，是其他醬酒企業(yè)短期內(nèi)難以企及的高度。

　　產(chǎn)區(qū)方面，旗艦品牌珍酒位于中國醬香型白酒原產(chǎn)地、主產(chǎn)區(qū)――遵義。此外，遵義市位列世界十大烈酒產(chǎn)區(qū)之首，珍酒所處的匯川區(qū)更是“遵義白酒黃金三角”，稀缺性顯著。

　　與此同時，珍酒李渡還積極進行全國化布局、著力打造高端產(chǎn)品，打開新的業(yè)績增長空間。2020-2022年，珍酒李渡業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。2023年上半年，在經(jīng)濟復蘇不及預期情況下，仍實現(xiàn)35.20億的營業(yè)收入和8.03億的凈利潤，同比分別增長15%和22%，營收規(guī)模在上市白酒企業(yè)中排名第十。

　　未來，隨著國內(nèi)資金的加速流入，以及國際資本市場的回暖，作為港股稀缺優(yōu)質(zhì)標的，珍酒李渡有望迎來補漲，向A股同行靠攏。（中國食品報中國酒報道）