日前，西安標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)股份有限公司（以下簡稱“標(biāo)準(zhǔn)股份”）再發(fā)公告，辟謠“酒企借殼”的相關(guān)傳聞。事實上，這類消息已經(jīng)不是新鮮事。今年，多家上市公司卷入“酒企借殼”傳聞，并引發(fā)股價異動。“自2016年金徽酒A股上市之后再無一家白酒企業(yè)成功闖關(guān)IPO，目前監(jiān)管層對白酒證券化有著嚴(yán)格的約束，這或許給了市場關(guān)于借殼上市的想象空間。”業(yè)內(nèi)人士表示，借殼上市存在很多不確定的因素，并不是一件簡單的事，不過，傳聞頻出在一定程度上體現(xiàn)了酒企的上市熱情。

傳聞頻頻出現(xiàn)

　　11月28日，標(biāo)準(zhǔn)股份發(fā)布公告稱，公司不涉及與酒企業(yè)的“借殼”“重組”的洽談或談判等相關(guān)行為，也無計劃從事與酒相關(guān)業(yè)務(wù)，關(guān)于公司“酒企借殼”的相關(guān)傳聞不屬實。公司及控股股東未來12個月內(nèi)均沒有改變主營業(yè)務(wù)或者對主營業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整的計劃。

　　出現(xiàn)并回應(yīng)“酒企借殼”傳聞，對于標(biāo)準(zhǔn)股份來說并非首次，11月24日，標(biāo)準(zhǔn)股份曾公告否認“酒企借殼”的相關(guān)傳聞。

　　“酒企借殼”傳聞一度攪動標(biāo)準(zhǔn)股份的股價。11月17—23日，標(biāo)準(zhǔn)股份在連續(xù)5個交易日內(nèi)實現(xiàn)4日漲停。11月23日，標(biāo)準(zhǔn)股份發(fā)布公告稱，經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，外部環(huán)境未發(fā)生重大變化。而后股價連續(xù)3個交易日收跌。

　　卷入“酒企借殼”傳聞的不止標(biāo)準(zhǔn)股份，事實上，今年相關(guān)報道屢見不鮮，從貴繩股份、貴廣網(wǎng)絡(luò)到＊ST天成、環(huán)球印務(wù)、西安飲食、美爾雅、群興玩具，再到近日的凱瑞德、標(biāo)準(zhǔn)股份……多家非酒類上市公司先后被“安利”，而“提名”最多的貴繩股份自今年7月以來，已經(jīng)發(fā)布了15則公告，涉及澄清、股票交易異常波動以及相關(guān)函復(fù)等話題。傳聞也讓貴繩股份的股價發(fā)生了異于平常的波動，傳聞出現(xiàn)后不到兩個月的時間里，貴繩股份股價大漲近180%。

　　股票為何“沾酒就漲”？IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜表示，酒企獨立上市較為困難，但是部分涉酒企業(yè)的盈利與現(xiàn)金流較好，因此A股市場上出現(xiàn)了“酒企借殼”“沾酒必漲”的現(xiàn)象，尤其是一些亟待重組的ST概念股更是如此。

　　“在貴州茅臺的帶動下，中國白酒在資本市場一直是非常活躍的，目前很多外部資本把投資白酒作為一個重要的資金‘避險’渠道，加之多數(shù)釀酒企業(yè)處于經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，可能會得到一定的政策傾斜、扶持，這些因素共同促成了資本對白酒行業(yè)的熱捧。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛說。

借殼上市存在難點

　　借殼傳聞頻出，反映出近兩年酒企謀劃上市的熱情明顯升溫。

　　“1994年，山西汾酒成為白酒第一股，其知名度、形象、業(yè)績、產(chǎn)能得到了里程碑式的發(fā)展，不僅填補了當(dāng)時山西和中國白酒在股市中的空白，還改寫了白酒行業(yè)的格局，打開了中國白酒征戰(zhàn)資本市場的大門。”業(yè)內(nèi)人士表示，毫無疑問，上市對于酒企來說，受益頗多，這從多個省份明確表示要從政策上培育上市酒企以及19家白酒上市公司的市值表現(xiàn)中都可以窺見一斑。

　　蔡學(xué)飛指出，當(dāng)前中國酒業(yè)已經(jīng)進入消費升級階段，存量擠壓環(huán)境下，競爭向以文化為前提的品牌和以品質(zhì)為前提的產(chǎn)區(qū)兩個維度發(fā)展。而與資本結(jié)合，有利于發(fā)展中的酒企的全國化推廣、品牌高端化發(fā)展以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。

　　酒類分析師肖竹青也表示，白酒上市公司能夠更好地整合上下游供應(yīng)鏈、獲取融資，在低成本擴張和并購方面更具優(yōu)勢。因此，很多白酒企業(yè)都在謀求上市，并希望上市以后，以定向增發(fā)或換股等方式去并購其他的區(qū)域性龍頭酒企。“酒類板塊一直堅守實體經(jīng)濟陣地，相較其他新興行業(yè)更為成熟穩(wěn)定，在當(dāng)下鼓勵投資的大環(huán)境下，新的酒類企業(yè)上市成功，必將給投資者帶來新的機會，也將為行業(yè)發(fā)展帶來更多資金與益處，值得多方期待。”業(yè)內(nèi)人士說。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，在2021年已經(jīng)對外公布資本市場規(guī)劃以及提出未來幾年上市目標(biāo)的酒企總數(shù)量超過30家。今年以來，部分酒企的一些新動作再次引發(fā)市場對其上市的猜測，以習(xí)酒為例，7月份以來其“脫茅”、換帥等一系列操作被業(yè)內(nèi)猜想或在為上市鋪路。不只是習(xí)酒，今年被視作要加快上市的酒企對象還有西鳳酒、勁酒等。

　　盡管酒企上市熱潮洶涌，但令人唏噓的是，上市“成功者”卻未見身影。事實上，自2016年3月金徽酒在上交所上市后，A股已經(jīng)有6年多時間未見獨立上市的新酒企，酒企上市長路漫漫。

　　巨豐投資首席投資顧問張翠霞表示，一方面，區(qū)域性等特點以及依賴經(jīng)銷商的商業(yè)模式成為酒企上市的桎梏；另一方面，政策面對酒企上市非常嚴(yán)格，最典型的是深交所2020年6月份出臺的“申報及推薦規(guī)則”，其中明確規(guī)定——原則上不支持包括“酒、飲料和精制茶制造業(yè)”在內(nèi)的12類行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　“借殼上市對于酒企來說，可以降低成本、縮短上市時間。”廣東省食安保障促進會副會長朱丹蓬表示，借殼上市存在很多不確定的因素，但從資本端、產(chǎn)業(yè)端等多方面看，目前來說借殼上市還是比較快的。

　　添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩也表示，酒企想要盡快上市，借殼確實是一條捷徑，但如果是借殼上市，必須按規(guī)定披露信息。

　　即便如此，酒企借殼上市卻并不容易。張翠霞表示，借殼確實能夠縮短酒企上市時間，降低成本，但也有一定的弊端，過去有一些企業(yè)通過借殼上市后股價表現(xiàn)不理想。從殼資源是否溢價過高，借殼后酒企能否與原有主業(yè)有效銜接，能否有效處置包括銷售端、負債端的成本等方面看，借殼酒企仍將面臨許多難點。

　　（顧雨霏 綜合整理）