重要之年，船至中流。作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“晴雨表”，2022年各大上市公司半年報(bào)陸續(xù)發(fā)布，是浪潮退后“裸泳”還是無(wú)懼風(fēng)浪立于潮頭，半年度“成績(jī)單”可見(jiàn)分曉。

　　8月25日晚間，宜賓五糧液股份有限公司（證券代碼：000858，以下簡(jiǎn)稱：五糧液）披露2022年半年度報(bào)告：上半年?duì)I業(yè)收入412.22億元，同比增長(zhǎng)12.17%；歸母凈利潤(rùn)150.99億元，同比增長(zhǎng)14.38%。二季度單季營(yíng)業(yè)收入136.74億元，歸母凈利潤(rùn)42.76億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年-2021年，五糧液已連續(xù)六年?duì)I收保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。五糧液也是2020年疫情以來(lái)，唯一一家每個(gè)季度營(yíng)收、凈利均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)的白酒上市公司。開(kāi)年以來(lái)，國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜動(dòng)蕩，國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性不穩(wěn)定性進(jìn)一步增加，面對(duì)特殊時(shí)期帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)和需求放緩，五糧液穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好，用穩(wěn)健的增長(zhǎng)從容應(yīng)對(duì)變量，再次扛起龍頭擔(dān)當(dāng)，顯示出五糧液的經(jīng)營(yíng)韌性以及蓬勃內(nèi)生的強(qiáng)大生命力。

　　以定力應(yīng)變量 穩(wěn)步推進(jìn)改革進(jìn)程

　　2022年，我國(guó)進(jìn)入全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家、向第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)前進(jìn)的重要一年。但同時(shí)，“三重壓力”疊加超預(yù)期變化，挑戰(zhàn)前所未有，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步增大。

　　重要一年，開(kāi)局如何，尤為關(guān)鍵。面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)，五糧液提前預(yù)判形勢(shì)、主動(dòng)作為，堅(jiān)持以自身發(fā)展的穩(wěn)定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性，在產(chǎn)品體系、品牌價(jià)值、市場(chǎng)表現(xiàn)、渠道體系、市場(chǎng)潛能方面進(jìn)一步夯實(shí)“穩(wěn)”的基礎(chǔ)，增強(qiáng)“進(jìn)”的底氣，核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)更加鞏固。

　　一方面，五糧液持續(xù)優(yōu)化“1+3”的產(chǎn)品矩陣，進(jìn)一步確保五糧液品質(zhì)的純正性、包裝的一致性、產(chǎn)品的等級(jí)性和品牌的辨識(shí)度。

　　核心產(chǎn)品方面，持續(xù)穩(wěn)固第八代五糧液千元價(jià)格帶，發(fā)力經(jīng)典五糧液“2000元+”白酒市場(chǎng)；五糧濃香酒則繼續(xù)堅(jiān)持“三性一度”“三個(gè)聚焦”“打造四大全國(guó)性戰(zhàn)略品牌”戰(zhàn)略，圍繞“品牌價(jià)值、市場(chǎng)規(guī)模雙提升”目標(biāo)要求，出臺(tái)了“靈活應(yīng)變、賦能實(shí)戰(zhàn)”十二條措施等，各項(xiàng)工作穩(wěn)步有序推進(jìn)。2022年上半年，五糧液酒類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)毛利率81.86%，其中主品牌產(chǎn)品毛利率為86.38%，五糧濃香及其他產(chǎn)品毛利率為59.75%。

　　另一方面，穩(wěn)定推進(jìn)渠道改革，優(yōu)化渠道運(yùn)營(yíng)。傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道、直銷團(tuán)購(gòu)渠道、創(chuàng)新渠道分工明確、互為補(bǔ)充，渠道布局顯著優(yōu)化，直銷渠道占比持續(xù)提升；數(shù)字化賦能智慧營(yíng)銷，和美廠商生態(tài)構(gòu)建有力、和美消費(fèi)體驗(yàn)深受認(rèn)可，市場(chǎng)營(yíng)銷工作邁上新臺(tái)階。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，五糧液面對(duì)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、疫情反復(fù)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷戰(zhàn)術(shù)優(yōu)化調(diào)整等綜合因素疊加下，營(yíng)收、凈利仍舊保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，實(shí)屬不易，表現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)穩(wěn)健性。

　　以創(chuàng)新求發(fā)展 持續(xù)滿足消費(fèi)者需求升級(jí)

　　2022年以來(lái)，有涉灘之險(xiǎn)，有爬坡之艱，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的支撐條件沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的前進(jìn)態(tài)勢(shì)沒(méi)有變。白酒行業(yè)屬于“三駕馬車”之一的消費(fèi)領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性繁榮長(zhǎng)周期沒(méi)有變，行業(yè)向優(yōu)勢(shì)品牌、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中的趨勢(shì)沒(méi)有改變。

　　五糧液持續(xù)鞏固產(chǎn)區(qū)、古窖池、品質(zhì)、品牌、消費(fèi)群體等五大“核心優(yōu)勢(shì)”，確立“生態(tài)、品質(zhì)、文化、數(shù)字、陽(yáng)光”五位一體高質(zhì)量的發(fā)展路徑，以創(chuàng)新為動(dòng)力，堅(jiān)持戰(zhàn)略創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新、營(yíng)銷創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新，堅(jiān)實(shí)有力地支撐高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程穩(wěn)健前進(jìn)。

　　近年來(lái)，文化建設(shè)成為頭部名酒品牌爭(zhēng)相競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)地。五糧液通過(guò)跨界合作，打造《有禮了！中國(guó)》《百味一盅》《紫禁城》等優(yōu)秀文化IP，不斷探索創(chuàng)新白酒多樣化表達(dá)方式，創(chuàng)新品牌傳播方式，深挖品牌文化內(nèi)涵，通過(guò)全方位講好五糧液歷史傳承、五糧濃香、品牌形象故事，持續(xù)擦亮五糧液“大國(guó)濃香 和美五糧 中國(guó)酒王”金字招牌。

　　在技術(shù)創(chuàng)新方面，五糧液以夯實(shí)品質(zhì)為基石，以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)，重點(diǎn)圍繞品質(zhì)提升與高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)施從原輔料、制曲、釀酒、陳釀、勾調(diào)、到包裝全過(guò)程的科技創(chuàng)新，形成關(guān)鍵核心創(chuàng)新技術(shù)，助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　半年報(bào)顯示，五糧液重點(diǎn)推進(jìn)《五糧液名酒率提升技術(shù)研究及應(yīng)用》等專項(xiàng)科研項(xiàng)目，以技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)白酒釀造工藝創(chuàng)新，助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；先后發(fā)現(xiàn)JNU-WLY1368、空氣叢梗孢酵母等新菌種，在提升產(chǎn)業(yè)科研水平、釀造現(xiàn)代化水平和產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)率等方面具有重要的科學(xué)價(jià)值，在助推中國(guó)白酒的全球認(rèn)知認(rèn)同等方面發(fā)揮積極作用。

　　在當(dāng)前消費(fèi)升級(jí)、優(yōu)質(zhì)濃香稀缺的市場(chǎng)形勢(shì)下，五糧液加快重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，不斷夯實(shí)產(chǎn)能根基、強(qiáng)化品質(zhì)保障、助推效能提升，助力可持續(xù)發(fā)展。釀酒專用糧工藝倉(cāng)及磨粉自動(dòng)化改造項(xiàng)目、勾儲(chǔ)酒庫(kù)項(xiàng)目年內(nèi)將全面建成投用；正在加快建設(shè)10萬(wàn)噸生態(tài)釀酒項(xiàng)目（一期）、成品酒包裝及智能倉(cāng)儲(chǔ)配送一體化項(xiàng)目等，在體現(xiàn)加快高質(zhì)量發(fā)展決心的同時(shí)，更為持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　持續(xù)的改革創(chuàng)新，五糧液不斷取得突破，市場(chǎng)價(jià)值和品牌影響力持續(xù)提升。2022年，五糧液成為《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》白酒行業(yè)唯一的“2022年度最佳表現(xiàn)品牌”，位列《2022年度全球最具價(jià)值烈酒品牌50強(qiáng)》首位，已連續(xù)五年保持品牌價(jià)值雙位數(shù)增幅，品牌價(jià)值達(dá)3646.19億元。

　　從起勢(shì)看走勢(shì) 循序漸進(jìn)繪制“十四五”藍(lán)圖

　　百舸爭(zhēng)流，奮楫者先；中流擊水，勇進(jìn)者勝。報(bào)告顯示，五糧液二季度單季經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額52.88億元，同比增長(zhǎng)65.15%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流單季的大幅增長(zhǎng)，體現(xiàn)了五糧液較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　頂住國(guó)內(nèi)外環(huán)境變化帶來(lái)的巨大壓力，五糧液以決心與定力，走出一條平穩(wěn)向上的發(fā)展曲線，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開(kāi)局，殊為不易，頗具意義。

　　五糧液集團(tuán)（股份）公司黨委書記、董事長(zhǎng)曾從欽曾表示，作為活躍的市場(chǎng)主體和中國(guó)白酒行業(yè)龍頭，五糧液處于新一輪高質(zhì)量發(fā)展的重要窗口期和戰(zhàn)略機(jī)遇期，保持業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健高質(zhì)量增長(zhǎng)有機(jī)遇、有基礎(chǔ)、有條件、有底氣。“十四五”期間，五糧液將堅(jiān)持“聚焦主業(yè)、做強(qiáng)主業(yè)”，以滿足消費(fèi)升級(jí)的新需求為目標(biāo)，以推動(dòng)可持續(xù)的穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展為主題，以改革創(chuàng)新為根本動(dòng)力，搶抓新發(fā)展機(jī)遇，一張藍(lán)圖繪到底。

　　申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，五糧液是千元價(jià)格帶的第一大單品，是品牌力最強(qiáng)的濃香白酒，在白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和頭部集中的大趨勢(shì)下，五糧液中長(zhǎng)期量?jī)r(jià)齊升的趨勢(shì)確定，營(yíng)收和利潤(rùn)將持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　中信建投證券指出，長(zhǎng)期來(lái)看，五糧液品牌力不斷提升，消費(fèi)者忠誠(chéng)度充分，通過(guò)渠道組織及經(jīng)銷商利潤(rùn)優(yōu)化可以激發(fā)更大的市場(chǎng)動(dòng)能，成長(zhǎng)空間巨大。“濃香之王”長(zhǎng)線健康發(fā)展開(kāi)啟，持續(xù)重點(diǎn)推薦。（胡長(zhǎng)虹）