拿下免稅牌照的王府井集團(tuán)股份有限公司（下稱“王府井”） 7月8日宣布擬注資5億成立免稅品經(jīng)營(yíng)公司。相中千億級(jí)免稅市場(chǎng)蛋糕的，還有國(guó)內(nèi)百貨業(yè)另一巨頭上海百聯(lián)集團(tuán)股份有限公司（下稱“百聯(lián)股份”），近期也向相關(guān)部門(mén)提出了免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申請(qǐng)。

　　兩大國(guó)內(nèi)百貨業(yè)巨頭接連布局免稅品經(jīng)營(yíng)版圖，引發(fā)免稅概念股熱度暴增。受此消息影響，百聯(lián)股份、百聯(lián)B股7月8日漲停，王府井漲4.69%；免稅概念板塊8日持續(xù)走高，整體漲超4%。7月9日，百聯(lián)股份開(kāi)盤(pán)一字漲停，百聯(lián)B股開(kāi)盤(pán)后一度漲停，王府井漲幅一度近7%；免稅概念板塊開(kāi)盤(pán)后不斷上漲，5分鐘內(nèi)漲幅超過(guò)4%。

　　北京財(cái)貿(mào)職業(yè)學(xué)院商業(yè)研究所所長(zhǎng)賴陽(yáng)對(duì)新京報(bào)記者表示，國(guó)內(nèi)逐漸放開(kāi)免稅品經(jīng)營(yíng)權(quán)將成為趨勢(shì)，對(duì)百貨業(yè)是利好。但百貨企業(yè)也需要理性面對(duì)，不能過(guò)度放大免稅品經(jīng)營(yíng)給企業(yè)帶來(lái)的作用。

　　免稅概念股頻發(fā)異常波動(dòng)

　　早在今年6月9日，王府井發(fā)布公告稱，已被授予免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)。7月8日，王府井宣布，擬投資設(shè)立全資子公司北京王府井免稅品經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司（下稱“免稅品經(jīng)營(yíng)公司”），注冊(cè)資本5億元，用于開(kāi)展免稅品經(jīng)營(yíng)等業(yè)務(wù)。免稅品經(jīng)營(yíng)公司由王府井以自有資金投入，持有免稅品經(jīng)營(yíng)公司100%股權(quán)。

　　王府井作為國(guó)內(nèi)第8家擁有免稅牌照的企業(yè)，在業(yè)內(nèi)引起極大關(guān)注，其股票價(jià)格也接連出現(xiàn)波動(dòng)。公告顯示，6月8日、6月9日、6月10日連續(xù)三個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%。而上交所也隨即就其獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)及股價(jià)波動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)明確監(jiān)管要求。對(duì)此，王府井集團(tuán)回應(yīng)稱，經(jīng)公司自查，并向控股股東核實(shí)，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

　　王府井的利好消息，也讓同類(lèi)上市百貨公司如百聯(lián)股份、首商股份、杭州解百等免稅概念股，受到不小的影響。杭州解百集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“杭州解百”）曾于6月11日發(fā)布股票異常波動(dòng)公告，稱并未獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)。7月9日，杭州解百又在股票異動(dòng)公告中明確表示，近期暫無(wú)申請(qǐng)免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的規(guī)劃。此外，南寧百貨、茂業(yè)商業(yè)此前也都曾在互動(dòng)平臺(tái)表示公司暫未取得免稅牌照。南寧百貨稱，公司門(mén)店所在地區(qū)尚不屬于口岸進(jìn)境免稅店設(shè)點(diǎn)區(qū)域，公司申請(qǐng)免稅店牌照仍需進(jìn)一步政策的出臺(tái)。

　　而在6月9日至6月24日，百聯(lián)股份的股價(jià)數(shù)次大起大落，百聯(lián)股份分別于6月12日、6月20日發(fā)布關(guān)于股票異常波動(dòng)的公告，稱截至公告披露日，公司、控股股東確認(rèn)不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

　　進(jìn)入7月，百聯(lián)股票又再頻發(fā)異常波動(dòng)。7月2日、 7月3日、7 月6日，百聯(lián)股份連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò) 20%。7月7日，百聯(lián)股份宣布，控股股東百聯(lián)集團(tuán)已向政府相關(guān)部門(mén)提出了免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申請(qǐng)。公告中還提及，該項(xiàng)工作由于尚在推進(jìn)過(guò)程中，免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)獲批，存在不確定性。

　　 利用契機(jī)傳統(tǒng)百貨可實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)

　　根據(jù)王府井7月8日的公告，投資設(shè)立免稅品經(jīng)營(yíng)公司有利于擴(kuò)大主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，進(jìn)入免稅市場(chǎng)，促進(jìn)免稅業(yè)務(wù)落地，也有利于公司將有稅業(yè)務(wù)與免稅業(yè)務(wù)相結(jié)合，助力現(xiàn)有零售業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　對(duì)此，北京財(cái)貿(mào)職業(yè)學(xué)院商業(yè)研究所所長(zhǎng)賴陽(yáng)對(duì)新京報(bào)記者表示，消費(fèi)者對(duì)于以購(gòu)物為核心的傳統(tǒng)百貨店需求越來(lái)越弱，消費(fèi)者追求更多的是休閑文化娛樂(lè)藝術(shù)的體驗(yàn)，對(duì)王府井來(lái)說(shuō)，應(yīng)該利用這個(gè)契機(jī)對(duì)傳統(tǒng)百貨店的商業(yè)模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型和升級(jí)。

　　王府井會(huì)采取獨(dú)立開(kāi)設(shè)免稅店，還是在現(xiàn)有的商業(yè)中增加免稅功能和服務(wù)？賴陽(yáng)認(rèn)為，“開(kāi)設(shè)免稅旗艦店影響力會(huì)很大，而在現(xiàn)有的門(mén)店當(dāng)中增加免稅服務(wù)的功能更實(shí)際，運(yùn)營(yíng)成本可能也會(huì)更低，在資源渠道上可以更好地跟現(xiàn)有資源進(jìn)行整合。在模式上，企業(yè)需要權(quán)衡和決策。”

　　中信建投研報(bào)曾指出，在國(guó)家免稅政策有望放開(kāi)的大背景下，核心城市國(guó)資委旗下零售公司或受益，預(yù)計(jì)北京、上海、重慶、武漢、杭州、廣州等城市國(guó)有商業(yè)系統(tǒng)有望在免稅政策開(kāi)放背景下參與免稅運(yùn)營(yíng)。

　　賴陽(yáng)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)逐漸放開(kāi)免稅品經(jīng)營(yíng)權(quán)將成為趨勢(shì)，對(duì)百貨業(yè)是利好。免稅牌照發(fā)放使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更充分，促進(jìn)企業(yè)提升效率和經(jīng)營(yíng)能力水平，對(duì)行業(yè)而言是良性發(fā)展，對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)能得到實(shí)惠，對(duì)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)增長(zhǎng)也有刺激作用。

　　免稅培育期仍存在較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　公開(kāi)資料顯示，在王府井之前，國(guó)內(nèi)擁有免稅運(yùn)營(yíng)資質(zhì)的公司共有7家（其中2家已被收購(gòu)），分別為中國(guó)免稅品（集團(tuán)）有限公司（下稱“中免”）、日上免稅行有限公司、深圳市國(guó)有免稅商品（集團(tuán)）有限公司、海南省免稅品有限公司（下稱“海免”）、珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司、中國(guó)出國(guó)人員服務(wù)有限公司、吉林中僑免稅外匯商品有限公司。其中，中免、日上免稅行與海免均為中國(guó)國(guó)旅集團(tuán)旗下公司，運(yùn)營(yíng)著北京機(jī)場(chǎng)免稅店、上海機(jī)場(chǎng)免稅店、海南海棠灣免稅店等國(guó)內(nèi)知名的幾家免稅店，市場(chǎng)份額幾成壟斷態(tài)勢(shì)。

　　在百聯(lián)股份宣布已提出免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申請(qǐng)后，天風(fēng)證券認(rèn)為，在全球疫情沖擊下，消費(fèi)需求回流國(guó)內(nèi)，免稅渠道可期。同時(shí)，我國(guó)免稅行業(yè)有望迎來(lái)持續(xù)政策開(kāi)放，免稅運(yùn)營(yíng)主體有望擴(kuò)容。中信建投證券指出，從百聯(lián)集團(tuán)申請(qǐng)免稅牌照的行動(dòng)看，反映出部分地方零售或其他龍頭企業(yè)或在國(guó)內(nèi)免稅政策不斷利好的大趨勢(shì)下，尋求積極參與免稅行業(yè)的機(jī)會(huì)。

　　中信建投研報(bào)指出，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)免稅空間突破1500億元，長(zhǎng)期或突破2000億元。巨大市場(chǎng)蛋糕帶來(lái)利好的同時(shí)，也存在風(fēng)險(xiǎn)。作為入局的新玩家，王府井方面也意識(shí)到，將面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，并稱免稅品經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)尚屬于起步階段，培育期存在較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以自營(yíng)為主的經(jīng)營(yíng)模式也給該業(yè)務(wù)帶來(lái)一定的資金風(fēng)險(xiǎn)。

　　在賴陽(yáng)看來(lái)，不能過(guò)度放大免稅品經(jīng)營(yíng)給企業(yè)業(yè)績(jī)帶來(lái)的作用，并不是所有的免稅經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目都取得了非常好的業(yè)績(jī)，免稅店的商品也不意味著絕對(duì)便宜，目前跨境電商迅猛發(fā)展也帶來(lái)了很大的競(jìng)爭(zhēng)，“雖然一說(shuō)到取得免稅牌照，企業(yè)股票就上漲，但回歸理性，免稅品消費(fèi)額度都有一定限制，所以它在整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)中所占的比重很微弱，不足以影響一個(gè)企業(yè)的整體業(yè)績(jī)。免稅經(jīng)營(yíng)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)、管理模式上，還有很多需要探索的課題。”新京報(bào)記者 王琳　編輯 秦勝南 校對(duì) 危卓