4月18日正式摘星脫帽并復(fù)牌的貝因美，放量沖高回落最終收跌的走勢(shì)讓投資者有些意外。本欄認(rèn)為，貝因美之所以出現(xiàn)“見(jiàn)光死”的走勢(shì)，與此前摘星脫帽預(yù)期炒作已經(jīng)很充分有關(guān)，且摘星脫帽后貝因美經(jīng)營(yíng)依然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因而可能出現(xiàn)資金借利好出逃的情形，而此類股票的投資風(fēng)險(xiǎn)值得引起投資者警惕。

　　貝因美曾因2016年、2017年連續(xù)兩年業(yè)績(jī)虧損而被*ST處理，由于2018年度盈利，公司終于摘掉了*ST的帽子。不過(guò)，貝因美的脫星摘帽預(yù)期早就被市場(chǎng)所關(guān)注，貝因美股價(jià)也從1月31日的4.66元開盤一路上漲到4月16日的最高8.13元，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤，因而當(dāng)貝因美在4月18日正式摘星脫帽的時(shí)候，其中的潛伏資金也就有了很強(qiáng)的拋售欲望，畢竟短期獲利已經(jīng)非常豐厚，沖高回落也就具備了籌碼基礎(chǔ)。

　　如果貝因美的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性無(wú)可挑剔，且具備很強(qiáng)的投資價(jià)值的話，那么在摘星脫帽后理應(yīng)會(huì)有長(zhǎng)線買家進(jìn)場(chǎng)買入，它的股價(jià)也就不會(huì)出現(xiàn)“見(jiàn)光死”的情形。但是貝因美的扭虧為盈似乎還是讓人感到不太踏實(shí)，例如2018年度雖然利潤(rùn)回升了，但是營(yíng)業(yè)總收入?yún)s出現(xiàn)了超過(guò)6%的下滑。

　　最主要的是，從利潤(rùn)構(gòu)成來(lái)看，雖然貝因美每股收益達(dá)到0.04元，但是扣非后的每股收益卻為負(fù)的0.21元，這就是說(shuō)，2018年貝因美的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利表現(xiàn)尚不夠理想，利潤(rùn)主要來(lái)自于其他業(yè)務(wù)收入。那么從本質(zhì)上說(shuō)，貝因美目前只是從報(bào)表上完成了扭虧，只有等到公司扣非后歸屬凈利潤(rùn)為正的時(shí)候，才能說(shuō)是真的完成了涅槃重生。

　　正是因?yàn)樨愐蛎揽鄯呛髿w屬凈利潤(rùn)仍然虧損，才會(huì)很難吸引到真正的長(zhǎng)線買家，如果股價(jià)主要靠短線買家支持，那么當(dāng)股價(jià)一旦遇到利好出盡，就會(huì)有“見(jiàn)光死”出現(xiàn)，因?yàn)槎叹€買家們明白，如果此時(shí)再不賣出持股，將來(lái)將很難再有如此龐大的對(duì)手買盤，屆時(shí)再想出逃就不會(huì)這么容易。

　　貝因美式“見(jiàn)光死”的促成因素主要有三點(diǎn)，一是股價(jià)短期累計(jì)漲幅過(guò)大，二是公司真實(shí)的盈利能力不夠理想，三是摘帽利好刺激中小投資者買入。三點(diǎn)綜合到一起，就引發(fā)了“見(jiàn)光死”的情形。要想讓貝因美真的滿血復(fù)活，進(jìn)一步提升公司的真實(shí)盈利能力才是關(guān)鍵所在。

　　實(shí)際上，不僅僅是貝因美，近期已經(jīng)進(jìn)入摘星脫帽的密集期，那些準(zhǔn)摘星脫帽股都可能面臨和貝因美一樣的“見(jiàn)光死”風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該對(duì)此類投資標(biāo)的多加小心。